O Bank of America alterou a recomendação da Isa Energia (ISAE4) de venda para compra. A mudança foi acompanhada pela elevação do preço-alvo das ações.

Nesta segunda-feira (13), a ação abriu sendo negociada a R$ 31,20. Por volta das 11h30 (horário de Brasília), a ISAE4 marcava alta de 2,47%, a R$ 31,51.

Recomendação do BofA

O banco elevou o preço-alvo de R$ 26 para R$ 35. A reprecificação se baseia em um desalinhamento entre risco e valuation, combinado a opcionalidades.

O principal gatilho para a elevação foi a má precificação do baixo beta da companhia, com um prêmio de risco de ações excessivo. O banco aponta uma melhora no potencial de valorização ajustado ao risco.

O banco considera a decisão de atribuir valor às opcionalidades de alta ainda não precificadas pelo mercado, como a renegociação com a Sefaz.

Opcionalidades

O BofA estima um valor aproximado de R$ 2,7 bilhões após a abertura formal de canais de renegociação judicial com o governo do estado de São Paulo. O mercado ainda atribui zero valor a esse evento.

A estimativa do banco prevê um aumento de 6% no valor presente líquido (VPL) da companhia, em um cenário conservador. Em um cenário mais favorável, a previsão é de R$4,6–6,1 bilhões ajustados por IPCA/Selic, após impostos, com alta de 10%-20% no VPL.

O reconhecimento da base de ativos regulatórios que gera remuneração (RAB), adiciona um potencial de alta de 15%-25% no VPL da companhia.