A Petrobras (PETR4) divulgará os resultados do quarto trimestre (4T25) e de 2025 após o fechamento dos mercados.

A expectativa de analistas de mercado é de que a petroleira apresente números mais positivos do que no mesmo período do ano anterior, com alta nas exportações, mas com queda no Ebitda em relação ao terceiro trimestre de 2025.

Projeções para o 4T25

A projeção de analistas consultados pela Reuters é de um lucro líquido de US$ 3,96 bilhões no 4T25 e um Ebitda de US$ 11,1 bilhões. Para 2025, a expectativa é de um lucro de US$ 18,24 bilhões e Ebitda de US$ 43,27 bilhões.

A XP Investimentos aponta que, no 4T25, a Petrobras manteve os níveis de produção do trimestre anterior, embora com leve queda de 0,6%. A baixa do Brent para US$ 63/o barril (bbl), uma redução de 7,4% em relação ao 3T25, a US$ 68/bbl, deve influenciar o desempenho no quarto trimestre. A queda no preço do petróleo foi parcialmente compensada pelos maiores diferenciais médios no trimestre e pela valorização do real.

A XP projeta uma queda de 7,1% no Ebitda da Petrobras em relação ao 3T25, para US$ 11,1 bilhões.

O Itaú BBA aponta que, apesar do desempenho operacional e produção elevados, o recuo de 7% nos preços do petróleo no quarto trimestre pressiona o Ebitda na comparação trimestral, com projeção de US$ 11,22 bilhões. Além disso, o capex (investimentos) mais alto, influenciado por desembolsos de caixa relacionados aos leilões do pré-sal, reduz a geração de caixa e limita o dividendo ordinário do período.

O BTG Pactual destaca que, mesmo com spreads de refino mais fortes, a queda do Brent deve resultar em redução de aproximadamente 5% no Ebitda. A aceleração do capex no fim do ano, estimado em cerca de US$ 5,5 bilhões, somada a saídas de caixa pontuais de US$ 1,7 bilhão, pressiona a geração de caixa.

O Bradesco BBI projeta um Ebitda de US$ 11,1 bilhões, devido a preços mais baixos do Brent, produção de petróleo estável em relação ao trimestre anterior e preços da gasolina ligeiramente mais baixos após o corte de R$ 0,14/litro implementado em outubro de 2025. Projeta um lucro líquido de US$ 4,61 bilhões, queda de 12% em relação aos US$ 5,23 bilhões no 3T25. Na comparação anual, os números devem apresentar melhora, com avanço de 10% no Ebitda, além da reversão do prejuízo.

Desempenho anual de 2025

O Ineep destaca que a produção total da Petrobras subiu 10,8%, chegando a 2,990 milhões de barris de óleo equivalente por dia (Mboe). A produção no pré-sal foi de 2,020 milhões de boe por dia, um avanço de 11,4% no ano.

As exportações de petróleo atingiram 765 mil barris por dia, alta de 27,1% em relação ao ano anterior. A China foi responsável por 53% das compras de petróleo brasileiro.

A companhia, após prejuízo de R$ 17 bilhões no quarto trimestre de 2024, deve registrar o quarto trimestre consecutivo de lucro líquido no quarto trimestre de 2025.

A companhia tem lucro projetado de R$ 31,1 bilhões no quarto trimestre de 2025 e pode fechar o ano com resultado próximo de R$ 125,5 bilhões, informou o Ineep em relatório.