Ataques entre Israel e Estados Unidos contra o Irã podem levar a um aumento nos preços do petróleo, com projeções de que o barril ultrapasse US$ 100 em curto prazo.

A referência global atingiu US$ 73 por barril em 27 de julho, o maior valor desde julho, impulsionada por preocupações com possíveis ataques. A XP Investimentos analisou os cenários para a economia brasileira.

Impactos Econômicos

A equipe macroeconômica da XP estima que, para cada US$ 10 de aumento no preço do petróleo, haverá um ganho de R$ 10,7 bilhões em receitas fiscais líquidas, US$ 8,5 bilhões na balança comercial e alta de aproximadamente 40 pontos-base na inflação para 2026, considerando outros fatores constantes, incluindo o nível do real.

A XP considera em seu cenário base um preço médio do petróleo Brent de US$ 60 por barril e uma trajetória cambial de R$ 5,25 por dólar no primeiro semestre, convergindo para R$ 5,50 no segundo semestre.

Receitas Fiscais

Um aumento de US$ 10 no preço do petróleo Brent pode impactar as receitas fiscais de diferentes formas:

• Exploração de recursos naturais: A XP estima um aumento de cerca de R$ 10,5 bilhões nas receitas de royalties, participação especial e lucro com a venda de petróleo. Desse total, cerca de 55% a 60% é repassado aos estados e municípios, resultando em um efeito líquido de aproximadamente R$ 4,5 bilhões para o governo federal.
• Dividendos e participações acionárias: A XP calcula um impacto de R$ 3,7 bilhões nos dividendos da Petrobras (PETR3; PETR4) devido à transferência do aumento do preço do petróleo para os combustíveis. Esses dividendos não são transferidos para governos subnacionais e devem ser destinados à amortização da dívida pública.
• Receita tributária: O aumento de US$ 10 pode gerar um crescimento de cerca de R$ 5 bilhões na receita tributária, ou cerca de R$ 2,5 bilhões na receita líquida.

O aumento de US$ 10 no preço do petróleo bruto pode ter um impacto potencial de R$ 10,7 bilhões nas estimativas de receita líquida e saldo primário neste ano.

Um aumento de 10% nos preços do Brent resulta em um impacto de aproximadamente 25 pontos-base no Índice de Preços ao Consumidor (IPCA). Preços do Brent em torno de US$ 70 ao longo do ano implicariam um aumento de até 40 pontos-base no IPCA.

A XP não projeta ajustes nos preços dos combustíveis em 2026. Os preços da gasolina no mercado interno estão em paridade com os preços internacionais. Para o diesel, já havia uma diferença de 15% em relação aos preços internacionais, elevando o risco de aumento.

Balança Comercial

O petróleo é um dos principais produtos de exportação do Brasil, representando cerca de 13% do total das exportações.

Um preço do Brent em torno de US$ 70 aumentaria as receitas de exportação de petróleo em aproximadamente US$ 13,3 bilhões, enquanto aumentaria as importações relacionadas ao petróleo em cerca de US$ 4,8 bilhões. O superávit comercial melhoraria em cerca de US$ 8,5 bilhões em 2026.