A reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) está marcada para os dias 27 e 28 de janeiro. A XP projeta a manutenção da taxa de juro no patamar atual de 15%.

De acordo com os economistas da XP, o ciclo de cortes deve começar em março, com cinco cortes consecutivos de 0,50 pontos percentuais.

Projeções da XP

A XP projeta que a taxa Selic feche 2026 em 12,5%.

Em um relatório assinado pelo economista-chefe Caio Megale, e os economistas Rodolfo Margato e Alexandre Maluf, a projeção inclui um ajuste, com juro em 11% ao fim de 2027.

Indicadores Econômicos

De acordo com o relatório, os indicadores ficaram inalterados desde dezembro. A taxa de câmbio está em patamar semelhante ao fim do ano passado, e houve pouca variação nas expectativas do mercado para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) e da inflação.

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) fechou 2025 em 4,26%. Os economistas destacam que os núcleos da inflação permanecem entre 3,5% e 4% e que os preços ao produtor, medidos pelo IPA-FGV, estão desacelerando.

A desaceleração gradual da atividade econômica e dados do mercado de trabalho afetam os preços. Os preços das commodities subiram no início deste ano.

Eleições e Política Fiscal

A corrida eleitoral também entra no cenário econômico. A XP avalia que o próximo governo implementará medidas de contenção das despesas, mas não o suficiente para cobrir o rombo entre dívida pública e PIB.

A projeção da XP é de juro em 11% ao fim de 2027.

Caso não haja ajustes fiscais, o Banco Central provavelmente não encontraria espaço para cortes adicionais de juros no próximo ano.

A taxa Selic poderá convergir para o seu nível neutro, que estimam em torno de 5,5% em termos reais.