17 de fevereiro de 2026 – Kevin Warsh, nomeado para liderar o Federal Reserve, pode ter como objetivo um balanço patrimonial menor para o banco central. No entanto, alcançar esse objetivo pode ser difícil, dependendo de mudanças no sistema financeiro.
O sistema atual do Fed, que visa atingir seus objetivos de política monetária, depende de o sistema bancário manter grandes quantias de dinheiro. A redução das reservas do Fed é limitada pelo nível de liquidez no sistema financeiro e pelas ferramentas usadas pelo banco central.
Analistas da BMO Capital Markets indicam que a redução da presença do Fed nos mercados financeiros é um desafio. Segundo eles, um balanço patrimonial menor pode não ser viável sem reformas regulatórias que diminuam a demanda dos bancos por reservas.
Economistas da Brandeis University e da New York University, em uma postagem de blog em 8 de fevereiro, escreveram que um balanço patrimonial grande facilita o financiamento governamental, o que pode interferir nos mercados financeiros.
Warsh foi escolhido pelo governo Trump no mês anterior para suceder Jerome Powell, atual presidente do Fed, quando seu mandato terminar em maio. Warsh, que atuou como diretor do Fed de 2006 a 2011, tem sido um crítico do banco central, especialmente sobre a forma como o Fed usa seus títulos e dinheiro em caixa como ferramenta de política monetária.
O Fed tem usado a compra de títulos do Tesouro e hipotecários para estabilizar os mercados e fornecer estímulos, resultando em um aumento das reservas do Fed. As reservas totais atingiram um pico de US$ 9 trilhões na primavera de 2022. O Fed tem ferramentas de taxa automáticas, formalizadas em 2019, que podem receber e emprestar dinheiro para manter a meta de taxa de juros.
No verão passado, Warsh criticou a forma como o Fed gerencia seu balanço patrimonial, em um momento em que o banco central estava reduzindo seus ativos por meio do aperto quantitativo, que começou em 2022.
O aperto quantitativo visava remover o excesso de liquidez do sistema financeiro. O Fed afirmou que o aperto quantitativo terminaria quando a liquidez estivesse baixa o suficiente para permitir o controle contínuo da taxa básica de juros. Esse ponto foi alcançado no final do ano passado. O Fed conseguiu reduzir suas participações globais do pico de 2022 para US$ 6,7 trilhões.
