O banco Morgan Stanley retomou a cobertura do Grupo Petz Cobasi (AUAU3) após a conclusão da fusão entre as empresas em 2 de janeiro.

A recomendação do banco é equivalente à neutra (equalweight). Os analistas estimam um preço-alvo para o final de 2026 de R$ 3,50.

As ações da companhia abriram o dia em alta. Por volta das 11h, a AUAU3 avançava 0,98%, sendo negociada a R$ 3,08.

Potencial de Sinergias e Riscos

De acordo com os analistas, a nova companhia tem potencial de sinergias e benefícios de escala. Os riscos de integração e a concorrência online podem trazer incertezas.

A recomendação é equalweight. A fusão foi recém-concluída, e ainda não há evidência sobre a qualidade da execução, afirmam os analistas.

Fusão e Expansão

Os analistas estimam que a participação de mercado combinada fique em torno de 14% no varejo pet nacional.

O Grupo Petz Cobasi reúne uma rede com cerca de 520 lojas e operações complementares de serviços, como os 15 hospitais veterinários e 180 clínicas da Petz. A rede ainda conta com 300 unidades de banho e tosa da Cobasi.

As marcas Petz e Cobasi permanecerão separadas, segundo a companhia.

A empresa combinada possui cerca de R$ 6,5 bilhões em receita líquida e, aproximadamente, R$ 590 milhões em Ebitda ajustado.

A administração projeta sinergias anuais entre R$ 200-260 milhões, cerca de 3% da receita. O intervalo foi revisado para baixo devido à venda de 26 lojas.

A empresa lidera no modelo omnichannel, com cerca de 40% das vendas feitas por meio digital. Aproximadamente 75% das entregas ocorrem no mesmo dia da compra. As principais concorrentes são plataformas generalistas e lojas e-commerces especializadas em pet.

Projeções

O banco estima que o crescimento pro forma da receita chega a 5,6% ainda em 2026, considerando o impacto negativo da desaceleração do consumo no Brasil e a venda obrigatória de 26 lojas.

Para o intervalo de 2028-2030, o crescimento médio estimado está em 7% ao ano.

Em um cenário otimista, o preço-alvo poderá chegar a R$ 4,50. Por outro lado, em um horizonte de desaceleração, a estimativa cai 35%, com preço-alvo em torno de R$ 2,0.