O JPMorgan retomou a cobertura das ações da Rumo (RAIL3) com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 20,00 para dezembro de 2026, após uma desvalorização de mais de 13% em 2025. Em contraste, o Ibovespa registrou alta de 34% no mesmo período.
Perspectivas e Preços de Frete
O banco espera pressão contínua sobre os preços de frete no curto prazo, mesmo com a perspectiva favorável de volumes até 2026. A Rumo tende a ficar mais exposta a oscilações cíclicas devido à negociação de contratos take-or-pay com prazos mais curtos, influenciada por preços de commodities.
Avaliação do JPMorgan
O JPMorgan vê poucos catalisadores de curto prazo para justificar uma reprecificação do papel, apesar de a ação parecer descontada. A RAIL3 negocia a uma taxa interna de retorno (TIR) real de 11,9% e a 5,7 vezes EV/Ebitda projetado para 2026, o que representa um desconto de cerca de 30% em relação aos níveis históricos. O banco prefere Localiza (RENT3) e Motiva (MOTV3).
Cenário e Governança
O banco destaca um cenário desafiador no curto prazo para o mercado de grãos. O JPMorgan projeta que os rendimentos da Rumo recuem em dígitos simples no primeiro semestre de 2026. A renovação da estrutura de governança, com a entrada de representantes do BTG Pactual e Perfin no conselho, é vista positivamente. Há também informações sobre possível aquisição de participação na Rumo pela Ultrapar.
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