A inflação de fevereiro, de 0,70%, superou a projeção do mercado, com aumento nos preços de serviços e na média dos núcleos. No acumulado de 12 meses, houve desaceleração para 3,8%.

Os dados indicam pressão nos preços de serviços, reflexo do mercado de trabalho aquecido. Os dados de fevereiro foram divulgados em março de 2026.

Impacto de setores específicos

A alta em educação e o aumento nas passagens aéreas foram os principais fatores que impulsionaram a inflação de fevereiro.

O grupo de Educação registrou variação de 5,21% em fevereiro. O Ensino Médio teve variação de 8,19%, Ensino Fundamental de 8,11%, Pré-Escola teve 7,48% e creche, 6,28%.

Transportes teve inflação de 0,74%, com as passagens aéreas apresentando alta de 11,4% no mês e acumulando alta de 24,61% em 12 meses.

Análise dos dados

A inflação ligada à atividade doméstica ainda demonstra resistência. Houve desempenho superior ao esperado nos setores de vestuário e cuidados pessoais.

A inflação subjacente de serviços subiu para 5,4% na média móvel de três meses. A inflação subjacente do setor industrial permaneceu estável em 3,4%.

O Departamento de Pesquisas Econômicas (DPEc) do Banco Daycoval destacou a surpresa altista nos preços dos alimentos.

Em Habitação, houve alta de 0,30%, impulsionada pelas tarifas de água e esgoto e leve alta da energia elétrica residencial. Em saúde e cuidados pessoais, destacaram-se os artigos de higiene pessoal e os planos de saúde.

Projeções e expectativas

A Suno Research avalia que a inflação deve encerrar o ano em torno de 4%. O Itaú projeta inflação de 3,8%. O Banco Daycoval segue a mesma projeção.

O ASA afirmou que vai rever para cima a projeção da inflação, que estava em 3,6%.

Decisão do Copom

Os dados da inflação influenciam a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que se reunirá em 17 e 18 de março.

A Suno Research projeta corte de 0,25 ponto percentual. A expectativa do Daycoval é de início de corte de juros em 0,25 p.p, com viés de manutenção. O conselheiro da Ancord também vê um Copom mais cauteloso, com corte de 0,25 ponto percentual.

A composição do índice deve chamar a atenção da autoridade monetária, uma vez que o avanço dos núcleos e a resiliência de serviços reforçam um cenário de maior cautela. A Mirae Asset Brasil também avalia que o quadro geral de pressão inflacionária eleva a probabilidade de que o Copom adote uma abordagem mais gradual, iniciando o ciclo com redução em 0,25 p.p.

O impacto da alta nos preços do petróleo, devido aos ataques dos Estados Unidos e Israel contra o Irã, ainda não se refletiu nos preços domésticos.